出口显着回落,汇率弹性添加——2022年4月外贸数据点评

依据海关总署计算,美元计价下,2022年4月我国出口总额同比添加3.9%,不及商场预期。进口同比相等,好于商场预期。4月贸易顺差为511.2亿美元。出口大幅回落。美元计价下,2022年4月我国出口金额同比添加3.9%,不及商场预期的5.3%,较3月的14.7%大幅回落10.8个百分点。4月出口的大幅走弱,一方面或与去年同期高基数有关;另一方面,或与疫情搅扰有关。此外,从季调环比来看,4月出口季调环比为-2.8%,较上一月跌幅继续扩展,且现已接连4个月季调环比为负。详细来看,对首要经济体出口均放缓。4月我国对日本出口增速转负至-9.3%,较上一月大幅下降19.1个百分点,降幅最大;其次,4月我国对欧美出口增速下降起伏也超越10个百分点,均回落至个位数添加,尤其是对欧盟出口增速下降至缺乏5.0%。除农产品外,高新技术产品和机电产品出口均转负。4月我国高新技术产品出口增速转负至-5.0%,较上一月下降15个百分点;机电产品出口增速转负至-0.1%,也较上一月下降11个百分点左右。不过,我国农产品出口增速保持在20%左右。或与疫情搅扰有关,上海出口高新技术产品和机电产品占全国比重均在8%左右。此外,防疫相关产品和地产相关产品出口也大幅下降。4月防疫相关产品出口增速转负,尤其是医疗仪器出口增速转负至-10.2%,较上一月下降15个百分点;地产相关产品出口增速下降至1.4%,环比也较上一月下降10个百分点。从量价分解来看,量价齐跌产品添加。从海关总署发布的首要产品出口数量和金额数据来看,大都产品价格增速仍高于产品数量增速,标明价格要素仍有较大奉献,若除掉价格影响,4月出口下降起伏或更大。不过,咱们也发现钢铁、肥料、手机、家用电器、中药材以及船只等产品量价齐跌,出口或将面对更大压力。内需仍偏弱。美元计价下,2022年4月我国进口总额同比相等,好于商场预期的-2.5%,较3月小幅上升0.1个百分点。从季调环比来看,4月进口季调环比为0.3%,接连2个月为负。详细来看,我国自首要经济体进口分解。4月我国自东盟进口增速扩展至4.5%;自美进口增速跌幅收窄约11个百分点,挨近转正;自欧盟和日本进口增速跌幅扩展,尤其是日本下降至-15.1%。而首要进口品数量增速也有所分解。4月我国进口原油数量同比转正至6.6%,进口大豆数量同比也转正至8.4%,其他产品进口数量同比跌幅也有所收窄。此外,进口价格上涨仍有较大支撑。例如,4月除铁矿砂外,首要进口品价格增速仍远高于数量增速。往前看,海外出产根本康复到疫情之前水平,而我国近期遭到疫情的继续搅扰,出口产业链面对压力。到4月,我国PMI新出口订单指数下降5.6个百分点至41.6%,为2020年5月以来新低,接连12月坐落隆替线以下;PMI进口订单指数也下降至42.9%,为2020年2月以来新低,接连11个月坐落隆替线以下,内需压力也较大。考虑到曩昔两年出口微弱,我国常常账户结汇需求不断提振人民币汇率,咱们以为,跟着出口下行压力不断加大,人民币汇率或更有弹性。(作者系海通证券微观分析师梁中华)

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